面對市場動蕩，摩根資產(chǎn)管理負責全球投資的威爾克斯認為，漲多拉回的美股不算昂貴， 高收益商品、新興市場仍是長期投資方向。而動蕩不安的歐洲，可能是今年最大黑天鵝。

2008年金融海嘯后，摩根大通竄升成為美國最大金融集團，摩根大通旗下的摩根資產(chǎn)管理，更躍為全球第二大主動管理（Active Management）的資產(chǎn)管理公司。

目前，摩根資產(chǎn)管理的資產(chǎn)高達1.7萬億美元，而負責全球投資管理的就是克里斯．威爾克斯（Chris Willcox）。

有“華爾街最有權(quán)勢的女王”稱號的摩根資產(chǎn)管理執(zhí)行長歐朵思（Mary Callahan Erdoes）欽點，威爾克斯自2014年5月起，擔任摩根資產(chǎn)管理全球投資管理執(zhí)行長。

關(guān)鍵一〉

負利率不會有更低利貸款

外匯投資出身的威爾克斯，在金融海嘯后早一步看見股債兼具的多重資產(chǎn)配置趨勢，積極調(diào)整公司組織和通路布局，讓摩根資產(chǎn)管理在2015年一舉成為多重資產(chǎn)全球第三大凈流入公司。

三月十七日，這位看管數(shù)十萬億美元資產(chǎn)的大掌柜在接受《今周刊》獨家專訪時表達了對今年金融市場提出了關(guān)鍵看法。

當前市場上最火熱的話題，莫過于歐洲多國、日本等央行祭出的負利率政策。負利率政策希望能刺激銀行放款及投資，但威爾克斯一針見血指出，“如果你認為，負利率政策會讓銀行以更低的利息貸款給你，那你就錯了。”威爾克斯認為，負利率無助于提振經(jīng)濟、紓解通縮，因為“歐洲央行的作法是，對各家銀行存在央行的超額存款準備金實施負利率，等于銀行反過來要付利息給央行，但對存款戶仍未征收費用。”那么，銀行就沒有動力、也不會更便宜地把錢借出去。

英國倫敦政經(jīng)學院經(jīng)濟碩士畢業(yè)的威爾克斯，目前也擔任美聯(lián)儲外匯委員會、新加坡金融管理局外匯委員會、英國央行外匯之聯(lián)合常務(wù)委員會、倫敦結(jié)算所董事會等成員，堪稱最熟悉各國央行政策、全球利率走勢的專家。

“負利率是個有趣的政策，但它無法解決經(jīng)濟的根本問題。”威爾克斯經(jīng)常和各國央行總裁坐下來討論，他發(fā)現(xiàn)，大部分的央行總裁是學者出身，而有些學術(shù)理論是無法在真實世界里實踐，反之亦然。“就像伯南克說過，量化寬松貨幣政策（QE）在理論上不可行，卻能夠在真實世界里運行。”威爾克斯進一步解釋：“對學術(shù)界來說，利率0.1%和負0.1%，并沒有很大差異，尤其是接近零的利率，它只是一個數(shù)字。但在真實世界里，對一般人來說，存款利息是正還是負，意義很重大。”無論是負利率或QE，在威爾克斯眼中，都不是救經(jīng)濟的長遠之計，“我們只是向未來借了一些成長。”08年之后，各國央行采取非正規(guī)的貨幣和財政政策，其實是用更長的時間來分散痛苦，因此，在復蘇過程中，人們覺得失望、認為經(jīng)濟成長緩慢等，這些都是意料中事。

“我們簽下這個魔鬼交易，因為不想要發(fā)生災難性的經(jīng)濟危機。”威爾克斯相當肯定各國央行和政府在避免經(jīng)濟崩潰所做的努力，“在我看來，這是一個成功的交易，無論是對全世界，或是市場投資人。”但，到了某種程度和時間點，這些政策都要走到尾聲。威爾克斯表示，過去六、七年，美聯(lián)儲有兩大憂慮，第一是擔心重蹈1930年代的錯誤，也就是太快進行緊縮政策，導致前功盡廢，造成經(jīng)濟大衰退；第二是美聯(lián)儲深諳，過去的貨幣政策會對市場和資產(chǎn)造成扭曲，且時間愈久，后遺癥就愈嚴重。

因此，美聯(lián)儲決策一直在這兩者之間拔河。

關(guān)鍵二〉

市場最大變數(shù)應(yīng)該是歐洲

美股穩(wěn)健看好高收益產(chǎn)品為了讓貨幣政策正常化，美聯(lián)儲的作法是，讓決策變得非常透明化，也就是，在過去二、三年，一直給予市場足夠的警訊，冀望市場提早消化有關(guān)QE退場和升息等利空。“然而，問題出在，當市場知道何時該結(jié)束派對時，他們反而覺得可以先放輕松，等到時間逼近時，才來緊張瘋狂。”每當市場陷入恐慌，美聯(lián)儲又會擔心經(jīng)濟衰退而退縮，類似反覆的情況發(fā)生了三次，直到去年十二月，美聯(lián)儲才真正啟動升息。

由于全球都受到美國的直接影響，當實施已久的政策發(fā)生變化，市場需要一些時間來重新找到資產(chǎn)的合理價值。威爾克斯認為，今年全球市場仍會充滿波動性，因為它正在嘗試了解所有資產(chǎn)包括股債的未來價值。

即使開春以來，全球股市就接連經(jīng)歷一、二月的大震蕩，但威爾克斯對于2016年的展望仍然相對樂觀。他認為，一些漲多拉回的股市如美國，即使不算超級便宜，但也不再昂貴，原因是美國經(jīng)濟復蘇依然穩(wěn)健，未來仍是表現(xiàn)相對好的市場。

“長期而言，我仍看好的是高收益產(chǎn)品，新興市場也出現(xiàn)長線投資價值。”在低回報、高波動的市場中，威爾克斯建議投資人透過多重資產(chǎn)配置，進行多元布局。同時，他也提醒投資人不應(yīng)過度樂觀，因為市場波動仍有可能帶來實體經(jīng)濟的負面影響，而且我們距離上一次金融海嘯并不遠。

“我現(xiàn)在擔心的市場最大變數(shù)，應(yīng)該是歐洲。”德國出生、在倫敦念書、曾在新加坡工作多年，目前住在紐約的威爾克斯，對于全球政經(jīng)局勢有獨到見解。

關(guān)鍵三〉

德英政局最令人憂心

威爾克斯指出，過去一年，許多人開始對歐洲經(jīng)濟復蘇感到樂觀，市場也認為歐洲應(yīng)該被重新評價，因此資金大量涌入歐洲。但，懸而未解的難民問題，卻成了籠罩在歐洲上空的一朵烏云。

三月十三日，被喻為“超級星期日”的德國三邦議會選舉，被視為是總理默克爾尋求第四度連任、2017年大選的關(guān)鍵指標。

但，選舉結(jié)果卻讓默克爾輸?shù)没翌^土臉，外界形容“這是完全崩盤”，她主導的寬松難民政策是敗選主因。