編者按：國(guó)美金融科技6月7日晚間發(fā)布公告稱，國(guó)美金融科技通過間接附屬公司W(wǎng)FOE與OPCO訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，WFOE同意向OPCO提供7.2億元免息貸款，用作收購(gòu)目標(biāo)公司之全部股權(quán)。

6月7日，國(guó)美金融科技(00628.HK)宣布將銀盈通支付有限公司(簡(jiǎn)稱“銀盈通”)攬入懷中，這家電商巨頭終于斬獲了互聯(lián)網(wǎng)支付牌照。

國(guó)美金融科技6月7日晚間發(fā)布公告稱，國(guó)美金融科技通過間接附屬公司W(wǎng)FOE與OPCO訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，WFOE同意向OPCO提供7.2億元免息貸款，用作收購(gòu)目標(biāo)公司之全部股權(quán)。

此次收購(gòu)的目標(biāo)公司——天津冠創(chuàng)美通電子商務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“冠創(chuàng)美通”)，擁有互聯(lián)網(wǎng)支付資質(zhì)的銀盈通為其全資子公司。冠創(chuàng)美通在國(guó)內(nèi)從事預(yù)付卡業(yè)務(wù)、第三方互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)及相關(guān)技術(shù)開發(fā)及技術(shù)咨詢服務(wù)。

資料顯示，銀盈通支付有限公司于2013年1月6日獲得支付牌照，有效期至2018年1月5日。其業(yè)務(wù)類型和范圍為“預(yù)付卡發(fā)行與受理(僅限北京市、山西省、云南省、貴州省)、互聯(lián)網(wǎng)支付(全國(guó))”。

這家花費(fèi)7.2億元買回來(lái)的公司財(cái)務(wù)情況如何呢？截至2016年12月31日，冠創(chuàng)美通未經(jīng)審核資產(chǎn)凈值約0.5億元。2016年未經(jīng)審核之除稅及非經(jīng)常項(xiàng)目前虧損凈額為0.3億元，虧損同比增幅156.5%。

國(guó)美金融科技為什么要將這張牌照收入囊中？它是這樣回應(yīng)的：

通過此次收購(gòu)獲得支付服務(wù)牌照和跨境支付結(jié)算牌照等在中國(guó)從事第三方互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)業(yè)務(wù)所需的牌照，便于進(jìn)一步在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局;

擁有自營(yíng)的支付管道，有效降低服務(wù)成本;

收購(gòu)事項(xiàng)將使本集團(tuán)從冠創(chuàng)美通導(dǎo)入互聯(lián)網(wǎng)使用者流量和資料，為國(guó)美金融科技帶來(lái)更多的潛在客戶同時(shí)亦可吸引現(xiàn)有客戶使用冠創(chuàng)美通之互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，為其提供更多的金融增值服務(wù);

借助國(guó)美控股的線上分銷渠道，可以為國(guó)美金融科技第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)提供龐大的潛在用戶基礎(chǔ)。

實(shí)際上，在國(guó)美之前，已經(jīng)有京東、海爾、唯品會(huì)、美的、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等電商平臺(tái)通過收購(gòu)的方式獲得互聯(lián)網(wǎng)支付牌照。這些收購(gòu)大多發(fā)生在去年下半年，那么時(shí)至今日，這些斥巨資的收購(gòu)方情況如何？

事情要從2016年8月12日說(shuō)起。當(dāng)時(shí)央行給首批支付牌照續(xù)展時(shí)宣稱“一段時(shí)期內(nèi)原則上不再批設(shè)新機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)做好對(duì)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的規(guī)范引導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)化解工作”。這標(biāo)志著第三方支付牌照進(jìn)入存量時(shí)代。

在經(jīng)過三批牌照續(xù)展后，除去3張已經(jīng)被注銷的牌照和11張已經(jīng)被央行要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成合并的牌照，市場(chǎng)存量牌照為256張。

雖然從傳統(tǒng)意義上講，網(wǎng)絡(luò)電商平臺(tái)跟“央行”扯不上關(guān)系，傳統(tǒng)的超市、商場(chǎng)屬于商業(yè)流通行業(yè)，也不可能直接被金融監(jiān)管部門管理。然而，在互聯(lián)網(wǎng)上，情況大不一樣。

一方面，大型電商平臺(tái)的資金合規(guī)性問題已經(jīng)成為央行調(diào)研和約談的問題，涉及到“平臺(tái)二清”的問題（隨著電商平臺(tái)交易規(guī)模的擴(kuò)大，等待給商戶清算的資金形成了巨額留存）；另一方面這些巨頭在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局也離不開牌照的支持，合規(guī)合法的并購(gòu)形式拿到牌照是監(jiān)管層默許的。

截止2017年3月30日，據(jù)第一消費(fèi)金融不完全統(tǒng)計(jì)，支付領(lǐng)域相關(guān)的并購(gòu)案例目前已經(jīng)發(fā)生35起。在35起涉及支付公司的并購(gòu)案例中，有27起與支付牌照有關(guān)。

在已知的17起牌照并購(gòu)中，價(jià)格超過5億人民幣的有5起，涉及的牌照具有全國(guó)范圍的互聯(lián)網(wǎng)支付或者銀行卡收單資質(zhì)（有的兼而有之）。有的牌照具備互聯(lián)網(wǎng)支付或者全國(guó)范圍收單資質(zhì)，“賣身”價(jià)格為1到3億之間。

電商巨頭中，京東是第一家進(jìn)行支付牌照收購(gòu)的公司。其招股說(shuō)明書披露，2012年10月31日，京東獲得網(wǎng)銀在線100%股權(quán)，但沒有披露獲得牌照花了多少錢。

海爾對(duì)快捷通的收購(gòu)發(fā)生在2014年。2014年3月，快捷通被浙江海爾網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%全資收購(gòu)成為控股子公司，原股東浙江新華泛信息技術(shù)有限公司退出。在2016年度的支付報(bào)告中，海爾快捷通憑借自身資金規(guī)模與技術(shù)力量闖進(jìn)行業(yè)50強(qiáng)。

但是，就在今年2月6日，在央行杭州中心支行發(fā)布的處罰信息公示表上，快捷通赫然在列。行政處罰信息公示表顯示，快捷通因“未按規(guī)定建立有關(guān)制度辦法或風(fēng)險(xiǎn)管理措施；未按規(guī)定公開披露相關(guān)事項(xiàng)；違反業(yè)務(wù)管理規(guī)定、損害客戶合法權(quán)益的行為”，被罰款7萬(wàn)元人民幣。這是快捷通收到的首張罰單，也是央行杭州支行2017年的首次行政處罰決定。

2016年10月，美團(tuán)斥10億元全資收購(gòu)第三方支付公司錢袋寶。想不到的是，美團(tuán)的這張牌照尚未捂熱，就收到了央行罰單。公示中顯示，央行營(yíng)管部作出此項(xiàng)行政處罰的決定日期是10月14日，決定書文號(hào)為銀管罰【2016】16號(hào)。信息顯示，北京錢袋寶支付技術(shù)有限公司因違反支付機(jī)構(gòu)客戶備付金管理規(guī)定、銀行卡收單業(yè)務(wù)管理規(guī)定，被罰款人民幣12萬(wàn)元。

唯品會(huì)則在去年9月，以4億元收購(gòu)了浙江貝付。2017年1月3日，唯品會(huì)對(duì)外宣布，已完成對(duì)浙江貝付科技有限公司的全資收購(gòu)，將其正式更名為“浙江唯品會(huì)支付服務(wù)有限公司”。

以上簡(jiǎn)單的梳理不難看出，這些斥巨資買了支付牌照的電商巨頭們或未開始業(yè)務(wù)而先被罰款，或緩慢啟動(dòng)還看不到明確的方向，大多數(shù)的仍舊保持沉默。

其實(shí)，雖然牌照的價(jià)格水漲船高，但作為巨頭，像國(guó)美這樣拿出7億多砸進(jìn)去也并非難事?？墒牵Ц哆@件事并不容易一蹴而就。一方面，它飽含著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局金融科技的野心；另一方面，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，構(gòu)建獨(dú)立完整交易，形成商業(yè)閉環(huán)，是一個(gè)系統(tǒng)性的考驗(yàn)。支付作為商業(yè)交易過程中最重要一環(huán)，掌握支付就等于同時(shí)掌控了資金流和信息流，對(duì)行業(yè)的發(fā)展起到支撐作用。

面臨著用戶習(xí)慣難改變、風(fēng)險(xiǎn)控制等問題，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，收購(gòu)支付牌照，都是為了未來(lái)自身金融業(yè)務(wù)的發(fā)展做準(zhǔn)備，這條路都并不好走。